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玻璃：行业微亏状态，产量同比降9.5%

估值偏低：玻璃已经处于行业处于微亏状态。

向上驱动逐渐明朗：玻璃产量自22年8月开始下降，当前产量同比降9.5%；春节期间玻璃累库幅度巨大，但是第二周开始降库，历史少见，可能主要原因是产量过低。正月十五以前讲需求不好，依据并不坚实，需要等正月十五以后才能见分晓。当前玻璃加工企业由于过去一年回款慢，原片库存极低，那么一旦节后需求稍有恢复，需求恢复速度会快于产量恢复速度，很有可能会见到一个很快的去库过程。

纯碱：库存仍然偏紧，供需矛盾仍然没有解决。

纯碱供需矛盾源自较好的出口和光伏玻璃的不断投产。22年光伏玻璃投产4万吨日熔量，而平板玻璃降低1.5万吨日熔量，同时出口也增长140万吨左右，导致全年纯碱200万吨缺口。只有通过增产才能解决这个缺口问题，而当前碱厂产能已经处于极限位置，甚至出现碱厂因为国内紧而主动缩减海外订单。远兴能源及金山的投产都放在下半年，所以05合约还是无解状态。纯碱期间轻碱需求停滞，轻碱和消费相关度高，随着疫情结束，消费恢复，那么过去15个月持续走弱的轻碱需求将显著恢复。

（文章来源：天风期货）

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