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铜价格将保持强势，但短期部分资金平仓加大价格波动。驱动价格上涨的因素：首先，中国疫情防疫政策调整及中国利好政策持续推进，有助于提升投资者的信心。其中，房地产支持政策加码出台，房地产市场边际改善的预期不断增强。其次，中美关系回正轨的预期增强，将加快推进供应链修复的进程。再次，美联储下次会议加息25基点基本确定，美元指数表现弱势。市场关注国内库存的变动，认为国内消费淡季已经来临，社会库存将大幅增加。但是，铜的下游和终端行业库存偏低，并且出口盈利空间已经打开，吸引国内冶炼企业到LME市场交货，这将限制累库速度。整体的观点是，后期铜价将保持强势，短期部分资金假期前平仓导致价格回调，但回调空间可能不会很大。套利方面，出口出现较大盈利，具有出口能力的企业，可以将虚盘转现货，赚取出口利润。

（文章来源：国泰君安期货）

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