观点小结：PTA

核心观点：中性 PTA12月紧平衡，供应检修超预期，供需维持偏紧，临近交割近期或继续收基差。PX端供应2套新装置出料中，PTA检修PX需求下降，PX供需转弱，预期PXN压缩。

(资料图片)

现货：中性 现货市场买气一般，个别主流供应商有报盘，报盘基差走强，现货在01+105有成交，1月货源供应商报盘在05+90~110不等。

装置变动：谨慎偏强 大化、恒力延长检修，福化维持5成负荷，扬子、BP检修，主流供应商延长检修，12月PTA供应偏紧，预计维持紧平衡。

下游需求：谨慎偏空 终端放开，订单边际转好，织造、印染负荷边际回升；聚酯负荷维持，短期产销较好，有助于聚酯去库存，需求预期有好转。

供需平衡：中性 PTA检修增加，12月紧平衡累库压力不大；PX供需有转弱。

加工利润：中性 产业链利润小幅修复，PX供需转弱，目前合约谈判叠加终端放开，PXN偏强，随着新装置产量提升，PXN存压缩空间。

观点小结：乙二醇

核心观点：中性 累库压力加大，EG驱动向下，但估值偏低，短期宏观转好预计维持震荡，关注累库的持续性。

现货：谨慎偏空 市场商谈一般，目前现货基差在01合约贴水15-30元/吨附近，商谈4035-4045元/吨，几单4030-4050元/吨成交。

装置变动：偏空 陕煤榆林满负荷，盛虹出料8成负荷，供应端增量较多。

进口：谨慎偏多 变动不大，沙特、北美后续均有检修，11-12月进口预估55万吨。

下游需求：谨慎偏空 终端放开，订单边际转好，织造、印染负荷边际回升；聚酯负荷维持，短期产销较好，有助于聚酯去库存，需求预期有好转。

供需平衡：谨慎偏空 新装置出料12月累库压力加大，边际走弱。23年Q1累库压力较大。

加工利润：偏多 成本下跌，利润继续修复中。

（文章来源：天风期货）

关键词： PTAMEG