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近期玻璃震荡偏强，价格重心上移，企业利润回升。需求端整体尚可，多地产销维持较高，中下游补库带动库存继续去化。地产销售高频数据季节性回落，或影响后期玻璃需求，需要继续关注销售数据情况。供应端维持稳定，利润回升下部分产线改产计划暂缓。

（一）现货多数上涨，利润回升。玻璃近期产销维持强劲，库存显著去化，厂家多数提涨，期现货价格重心上移，基差上升。随着现货微涨，玻璃厂利润回升，叠加近期石油焦价格持续下滑，以石油焦为燃料的玻璃产线利润在200元/吨以上，显著高于以天然气和动力煤为燃料的产线利润。近期重碱价格下滑，浮法玻璃成本小幅下降。预计玻璃利润将继续修复，天然气和煤制气产线有望脱离亏损。

（二）玻璃产销尚可，库存继续去化。近期玻璃现货市场景气，拿货情绪尚可，深加工企业开工有所回暖，适当补库。华北地区深加工企业维持刚需补库，周度库存去化近11%；华东和华中地区订单呈稳，刚需为主；华南地区受企业价格上涨及部分规格货源紧俏的影响，下游适量补货，但因终端订单无明显增加下，补货相对较为理性。沙河地区产销较好，厂家提涨抬高拿货情绪，厂库大幅下降近20%，贸易商库存呈稳，中下游库存结构较好。预计在情绪带动下，产销短期仍有一定持续性，关注后期下游新增订单跟进情况。

（三）地产销售季节性回落，影响后期玻璃需求。玻璃需求约七成在地产端，当前地产端对玻璃需求的核心问题在资金上，而缓解资金问题的根本方式是销售的回暖。今年2月以来，地产销售短期修复，二手房的销售同比明显高于新房，可见居民购房习惯在前期烂尾楼事件的影响下有所改变。从高频数据上看，近期商品房和二手房的销售面积均季节性回落，而商品房销售面积同比和玻璃实际需求密切相关，销售回落或影响后期浮法玻璃需求。

（四）供应端稳定。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产240条，日熔量共计162180吨，较上周持平。周内产线暂无变化，因近期各品种出货良好，部分产线改产计划暂缓。

总的来说，玻璃价格重心上移，叠加重碱和石油焦价格下滑，企业利润回升，以石油焦为原料的产线利润修复较多，部分产线改产计划暂缓。需求端整体尚可，多地产销维持较高，中下游补库带动库存继续去化。地产销售高频数据季节性回落，或影响后期玻璃需求，需要继续关注销售数据情况。预计玻璃短期维持震荡偏强态势。

（文章来源：国海良时期货）

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