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远月产能释放，纯碱价格逐月下跌，其强势基本面随着时间将逐步转为弱势。远兴能源六月份投产的确定性较大，预计价格中枢逐月下移，刚需及投机囤货意愿降低，玻璃厂纯碱库存和交割库存低位运行。其中玻璃厂自节后不断压缩原材料库存天数，当前库存接近部分厂商安全库存的底线。以隆众37%的玻璃厂样本推算玻璃厂原材料库存为80.74万吨，对比1月初下降32.2万吨，同比下降28.5%。

下游压缩库存天数，上游定价权在逐步衰弱。从库存结构上看，纯碱库存总量处低位，玻璃厂压缩原材料库存后，库存更加集中于上游。9月份前，若供给端或需求端有预期差出现，价格反弹力度较大。其次，玻璃厂压缩库存具有较强的时间上的一致性，反映对当前纯碱高价的接受程度不高。但是同时3月份计划点火的产线较多，玻璃产线生产的连贯性决定依然有补库需求，上游定价权犹在，但在逐步减弱。

（文章来源：银河期货）

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