【燃料油&低硫燃料油】

前期海外成品油市场需求偏弱，柴油库存逆季节性累积，天然气价格重回低位，炼厂毛利震荡回落，高低硫价差走缩逻辑得到验证。但短期来看中国3月成品油出口存下降预期，预计对海外炼厂毛利形成阶段性支撑，高低硫价差走缩的趋势性预计大幅减弱，绝对价格有望跟随原油企稳回升。

(资料图片)

【液化石油气】

北美市场高库存加强国际市场下行动力，尽管国内PDH开工率再创新低，目前亏损水平仍然较高，成本压力的传导仍待观察。近期盘面仓单规模仍然偏高，带来较强顶部压力。底部震荡维持，关注区间操作。

【尿素】

国内各地区尿素现货价格明显松动，基差环比稳定。内地现货市场成交情绪转弱，贸易商及下游观望情绪增多，短期将震荡下行。

【甲醇】

国内金融市场情绪偏弱，国内工业品供需弱现实叠加市场对两会利多预期减弱整体向下调整。煤化工因成本端煤炭价格维持强势，短期单边价格高位震荡。

【沥青】

由于美国分流，地炼原料稀释沥青进口有下降预期，港口升贴水走强至-22美元/桶附近。沥青最低可交割货源折盘面报价在3700元/吨左右，终端需求提升缓慢，炼厂以前期合同出货为主，厂库+社库库存有所增加但压力可控，同比低于往年。炼厂3月排产量(隆众数据)同比高位，沥青加工利润承压。增产与累库预期逐步兑现，利空沥青加工费；但是原料端稀释沥青进口量预计下降，升贴水走强，沥青短期偏宽幅震荡建议观望。

【苯乙烯】

苯乙烯放量检修，下游逐步恢复，提货好转，库存去化。春检目前涉及产能419万吨，约占总产能的23%，预计损失产量37万吨。其中浙石化、河北旭阳、北方华锦、利安德已开始检修，宝来石化、齐鲁石化预计三月停车，当前开工率降至68.45%。苯乙烯现货加工利润亏损，低估值下叠加检修放量，建议谨慎逢低布局苯乙烯月间正套，注意原油端风险。

【聚丙烯&塑料】

供需基本面多空交错，驱动不足，宏观预期走强。整体来看大稳小动，价格涨后回落，中线重心震荡上移。聚丙烯方面，新装置投产陆续放量，检修装置继续减少，供应压力增加；生产企业库存继续向下转移，下游高库存低订单原料消化有限，社会库存降幅放缓。下游需求逐步恢复，节奏及力度都低于预期。聚乙烯方面，地膜需求逐步进入生产旺季，部分订单略有累积，其他行业开工持续回升，但较往年同期仍有下降。供应端有广东石化和海南炼化新装置投产，不过检修损失量呈上升态势对冲部分新装置投产压力。

【PTA&乙二醇&短纤】

夜盘油价下行，聚酯产业链整体依旧偏弱。PTA装置3月有检修计划，加工差低位回升，但大连装置重启，中泰也有重启计划，还有几套大装置投产预期，PTA供应依旧充裕。乙二醇年内供应预期呈现煤升油降、内增外减势头，油制路线上游石脑油估值持续修复，利多乙二醇，短期煤矿事件影响也偏利多，乙二醇走势略显坚挺。聚酯开工率回到86%，从历史数据看依旧有上升空间，加弹接近历史高位，织造开工也已经接近历史高位水平，整体看下游生产稳定恢复，但订单表现是行业能否持续向好的关键。短期PTA和乙二醇供需双增，产业链矛盾不明显，价格宽幅震荡；长线看，产能高增速背景下，上半年聚酯行业利润承压，下半年随着消费复苏兑现，或有修复。

【20号胶&天然橡胶】

上周国内轮胎市场依然偏好，轮胎开工率继续回升至历史高位水平，轮胎成品库存继续回落，下游需求继续复苏，不过未来开工率提升空间有限，轮胎经销商补库能力下降。中国和越南天然橡胶主产区处于停割期，泰国、马来西亚等天然橡胶产区处于低产期，供应压力依然偏低。目前，天然橡胶供应端变化不大，终端需求继续复苏，不过外部风险增加，比如人民币汇率和美国通货膨胀等，策略上观望为宜。

（文章来源：国投安信期货）

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