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1月USDA月度供需报告和季度库存报告利多，激励豆价短线上涨；但南美产区降水边际改善，或限制反弹空间。1月USDA供需报告下调2022/23年度美豆产量、库存、阿根廷产量等项目、上调巴西和中国大豆产量，全球大豆库存消费比上升、但美豆库存消费比下降，报告略偏多；此外，本次季度库存报告低于预期，也有部分利多影响。在双报告利多激励下，预计豆价短线上涨。但是，对于巴西南部产区偏干、阿根廷产区干旱带来的减产担忧，市场前期已经有所交易，本次USDA报告仍上调巴西大豆产量，阿根廷大豆产量虽下调但同比仍小幅增产，由此南美大豆产量仍维持丰产预期(主要是巴西大豆的丰产预期贡献)，后期若南美产区天气改善，其产量前景仍有改善可能。从目前天气预报来看，未来两周，巴西南部州和阿根廷大豆产区降水边际改善，可能限制豆价反弹空间。后期继续关注南美产区天气。(个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议)。

（文章来源：国泰君安期货）

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