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12月16日，螺纹主力合约最高一度突破4100元/吨整数关口，随后大幅回落，尾盘收于4040元/吨，盘中创出7月中旬以来新高。

供给上来看，本周根据Mysteel调研数据显示，截至12月15日当周，产量由增转降，螺纹产量284.93万吨，较上周减少2.71万吨，降幅0.94%。但是由于今冬未进行采暖季限产，因此螺纹产量依然较去年同期高出不少。

需求来看，虽然近期公布的11月房地产数据来看依然处于下行通道当中。70城新房和二手房价格平均指数已连续15个月环比下跌。11月单月全国商品房销售面积、销售额同比降幅均超三成，跌幅扩大。1-11月份，全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋新开工面积同比下降38.9%，土地购置面积下降53.8%，跌幅均较1-10月有所扩大。但是表观消费却有所上涨，较上周增加7.51%

库存来看，螺纹厂库168.36万吨，较上周减少13.52万吨，降幅7.43%。螺纹社库364.95万吨，较上周增加0.08万吨，增幅0.02%。虽然厂库有所下降，但是社会库存提前垒库。不排除由于期货价格上涨，担心后市现货跟涨，贸易商做出主动提前囤货的决定。

总的来看，近期中央在金融方面对黑色产业下游地产的支持力度较大，预期有所改善，部分资金可能提前在期货盘面建立虚拟库存。但是，纵观三年数据，可以发现，除2021年二季度以外当前现货升水期货情况已经是历史最低点接近0值，后续主力合约与现货价格进一步缩窄的可能性相对较小。换言之，在当前时点下虽然不排除期货持续有资金推动进一步升水现货至100元/吨左右，但是期货向现货回归可能性较大。

（文章来源：国海良时期货）

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