6月25日，有市场消息称，由龙光地产与合景泰富发展联合打造的香港豪宅凯玥项目，或将迎来债权变更。李嘉诚旗下的长实集团正与项目债权银行之一汇丰进行接触，希望接手该项目相应债权。

同日下午，一位接近龙光的相关人士向《每日经济新闻》记者证实了这一消息，但最终项目是否会被长实接手，还没有定数。“这个项目虽然去化并不是太快，但在数以亿元计的豪宅中，它能够带来稳定的现金流，如果最终易主，将导致龙光、合景的债权人利益受到影响。”

(资料图)

公开资料显示，凯玥项目有一笔银团贷款，贷款方包括汇丰等中外资银行。接近合景泰富处的人士向记者表示，目前凯玥给银团债券的兑付情况一切正常，项目运作也一切正常，并非借款方出现了违约情况的“抽贷”。

另有知情人士透露，龙光与合景曾以凯玥作为抵押担保，从汇丰银行等银团获取102亿港元开发贷。本来一切向好发展，近期却有接近该银团人士称，长实方面主动向银团提出收购这笔贷款的多数权益，意欲收购这笔约102亿港元贷款的多数权益。

一、夺回300亿货值？

为何大家都对凯玥这个项目紧盯不放？

凯玥项目，位于香港岛南区鸭脷洲，位置优越，背山靠海，建筑面积达76万平方呎，属于香港典型的豪宅项目，可以说见证了内地民营房企驰骋港岛的高光时刻。

时间回到2017年，彼时龙光与合景泰富联手，击败李嘉诚的长实集团等对手，以168亿港元拿下该地块，折合楼面价达17.67万元/平方米，打破了当时香港单幅地块的总价纪录。值得一提的是，该项目还是龙光进入香港的第一个项目。

结合公开资料看，该楼盘首次对外销售的时间为2023年1月，总共推售住宅295套，户型为大三房和四房。按照67.3万平方英尺的总销售面积，5万港元/平方英尺的单价计算，该项目估值折合人民币超300亿元。

从行业惯例来看，如果是正常企业间项目的股权收并购，并不算什么新鲜事，但此次长实对凯玥项目表达兴趣，让人浮想翩翩。

因为龙光和合景泰富都深陷违约泥潭，正处在债务重组的重要时刻。

2023年5月，合景泰富发布公告称，将启动债务重组及资产出售，并已成立小组进行重组谈判。龙光的状态也差不多，今年6月11日时，有龙光的债权人称，目前债权人正与龙光进行债务谈判，后者考虑在重组方案中再增加约15个项目作为支付重组项目的资金，但最终方案还未定下来。

显然，若此时项目易主，将给两家出现流动性危机的民营房企的债务重组带来新的不确定性因素。

另据知情人士透露，目前长实与银团代表之一的汇丰方面已进行沟通，表达了接手凯玥的意愿，但目前还不能确定银团方面的态度。

“无论是龙光还是合景泰富，对长实接手该项目是持否定态度的，双方都处于重组的关键期，需要与债权人谈抵押标的，凯玥项目是企业与债权人谈判的重要砝码之一，这个时候若是被其他企业摘了果实，对企业影响可想而知。”上述接近龙光人士谈到。

二、已售3套，回款4.77亿????

中原地产平台显示，目前凯玥项目共卖出3套房源，销售回款约5.2亿港元。

图片来源：中原地产

6月25日下午，IPG中国首席经济学家柏文喜通过微信接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“长实集团会对该项目感兴趣，主要是项目本身比较优质，能带来稳定现金流，而且位置也是长实与和黄之前发展过项目的鸭脷洲，能够形成联动效应。而对龙光和合景泰富来说，都属于民企，都面临流动性压力，正在进行债务展期或重组工作。如果该项目易主，等于是口中最肥的一块肉被人叼走了，公司本身的资产价值、潜在现金流都易恶化，也会对接下来的债务重组推进工作有明显的负面影响。”

柏文喜提到，一般而言，拥有贷款债权之后，接盘方一般不会采取强硬的资产处置措施，而是会通过谈判转让的方式获得项目，这虽然在法律层面不存在问题，但在商业伦理层面显然是不妥的，商业操作上有趁人之危的嫌疑。

前述知情人士认为，汇丰与长实接触一旦产生效应，其作为中外投资界标杆，一系列中外资银行很可能效仿出售债权，像龙光、合景债务重组计划内的一系列数10家金融机构与上百名债权人的利益将直接受损。

不过，截至发稿，长实方面尚未针对该消息发布公告。

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