2020年下半年刚刚开场，A股开门红的表现，让投资者闻到了牛市的味道。7月3日，A股继续全线上涨，截至收盘，上证指数上涨2.01%，报收3152.81点;深证成指上涨1.33%，报收于12433.26点;创业板指涨1.57%，报收于2462.56点。此外，券商股的连日上涨，使得市场间对于牛市的确立预期正进一步强化。
经济观察网记者获悉，星石投资董事长江晖在星石投资半年策略交流会上表示，下半年经济会持续复苏，而科技消费周期将“多点开花”。
“我们对下半年市场是比较乐观的。” 江晖说。
在江晖看来，看好下半年市场的原因有多个方面。
首先是全球流动性宽松，国内从宽货币向宽信用方向走。
“全球最大的流动性宽松来自于美联储，他的资产负债表已经从4万亿扩展到了7万亿，相当于以前QE2+QE3的量。虽然美国的疫情没有过去，新增病例昨天还有5万多，但是货币的泛滥已经影响到全世界，全球的股市都出现了大幅度上涨，很多人不理解，你要看一看《货币银行学》这本书，历史上只要放货币都是牛市，否则无法解释经济掉这么多，疫情这么厉害，为什么股市上涨。”江晖表示。
在其看来，虽然国内没有美联储的“大水漫灌”，但M2供应量已经从8%左右上升到11%以上，社会融资总额超过12%，也是货币相对宽松的时候。
其次，各个经济体都在依次恢复。
“预计下半年中国经济将领先进入复苏状态，一季度的时候GDP增速-6.8%，到二季度能恢复到正的增长，到三季度可能恢复到6%左右的上涨。其他的经济体中，东亚首先控制疫情，西欧到二季度控制住了，经济都将恢复。美国和不发达国家疫情没有控制住，但是最终也会控制住疫情的。”江晖表示，“现在内需也不错，大家已经开始消费了。但是出口还是零增长附近，下半年国际国内经济循环都开始以后，中国的经济复苏是可以期待的。”
第三是从长期来看，行业集中和产业升级并行的趋势没有改变。
“过去几年，排名靠后的传统产业公司都纷纷停产，或者转产，行业集中的趋势非常明确，前几名市场占有率不断地提升。这次新冠肺炎疫情加剧了产业集中的过程，只有龙头企业市场份额、产能利用率在不断扩张，议价能力也在上升。”江晖说。
综合以上三点，江晖表示下半年全年看好成长股的投资机会。“不光在科技医药里面，还有在消费、周期里边，成长股会多点开花。经济复苏越好，对于顺周期的板块来说越好。”
据江晖透露，其投资有四条选股“主线”——产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏，而根据这四条选出了重点关注的7大行业——，包括大众消费、高端装备、5G产业链、软件与互联网行业、有色金属、快递与廉价航空、新能源汽车与国6产业链。
“比如既受益产业升级，又受益经济复苏的有高端装备。比如说产业升级+流动性宽松受益的有5G产业链、软件和互联网行业、新能源汽车和国6产业链。受益于行业集中和经济复苏的是大众消费、快递、廉价航空。受益于流动性宽松+经济复苏的是有色金属行业。”江晖说。
“由于有这么多主线可以投资，行情还是非常活跃的，加上国家鼓励资金流入股市，投资者也非常踊跃，像公募基金规模增长较快，外资还在持续不断地流入，加上中国各类机构投资者的入场，资金也非常充裕，所以我们还是非常看好下半年行情的。”江晖说，“正像年初讲的，我们认为成长股的长期牛市正在来临，上半年说这个时候，可能大家将信将疑，现在正在变成现实。成长股的涨幅非常快。后面的行情，我们就要沿着我们认为的主线投资，还有比较好的机会。”(记者 洪小棠)
