11月以来，A股市场在多重利好消息的提振下呈现企稳态势。与此同时，MSCI也开始就将A股在其指数中的权重由5%提升至20%一事进行磋商。此前，MSCI预计5%的纳入因子会带来约220亿美元资金流入;若纳入因子提高到20%，将吸引逾800亿美元资金流入。借此东风，146只MSCI概念股11月以来显著跑赢大盘，MSCI主题基金重新获得市场追捧。

机构已提前埋伏

东方财富Choice 数据显示，截至11月20日，上证综指11月以来上涨1.65%，同期146只MSCI概念股跑赢大盘。其中，张江高科、隆基股份、中兴通讯、金风科技等36只股票涨幅超过10%。

业内人士推测，MSCI概念股本轮大幅上涨的背后，海外资金起到了重要的推动作用。据东方财富Choice统计，截至今年三季度末，QFII共现身45只MSCI中国概念股，合计增持3.37亿股。具体来看，万科A、通化东宝、分众传媒、海康威视等获得QFII增持超5000万股;歌尔股份、大华股份、恒瑞医药、宇通客车、金融街等获增持超1000万股。

此外，10月以来北向资金合计净买入MSCI概念股逾322亿元人民币，中国平安、伊利股份、招商银行、贵州茅台、美的集团、分众传媒、五粮液、万科A、格力电器、洋河股份等最受青睐。

“MSCI成分股是以净资产收益率(ROE)、盈利增速、护城河等企业基本面为主要依据来进行筛选，近期MSCI成分股显著跑赢大盘，反映了随着外资不断进入，A股越来越呈现理性、成熟和国际化的趋势，投资者越来越关注基本面和企业盈利水平。”招商基金国际业务部总监、招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示。

主题基金重回投资风口

伴随A股被纳入MSCI新兴市场指数进程的不断深入，公募基金对于MSCI主题基金的布局热情持续高涨。据统计，截至目前，全市场合计成立了30只MSCI主题基金。基金三季报统计数据显示，此类产品总规模已达154.5亿元。

“今年MSCI主题基金虽然掀起了一波发行高潮，不过整体数量仍然较少。考虑到未来MSCI纳入A股权重的不断提升，基金公司将加大在这一产品类型上的布局。”沪上一位基金公司产品部人士表示。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，MSCI中国指数和沪深300指数目前的估值均接近2016年的低点。其实，2016年时的宏观条件和公司基本面远不及现在，政策面向好以及盈利增长将逐步提振市场信心，预计MSCI中国指数和沪深300指数在2019年均有上升空间。

“MSCI预料纳入因子提高到20%后，将吸引逾800亿美元资金流入，且5%纳入因子所带来的增量资金中主动资金约占80%至85%。自A股被纳入MSCI新兴市场指数以来，外资流入量、主动资金占比及MSCI纳入权重的提升速度均远超市场预期，说明境外机构投资者对A股的看法远比A股投资者更加乐观。因此，预计纳入因子提升到20%所带来的增量资金很可能会再次超过市场预期，对MSCI相关基金更是构成直接的利好。”白海峰称。

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