5月2日消息，东阿阿胶(53.020,-5.89,-10.00%)今日股价遭遇重挫，跌停收盘。股价重挫必有起因，原因在哪里呢?本文将全方位解读。

多家机构持有或有浮亏

除去产业战略投资者及沪港通交易持有外，证金、安邦资管、汇金、太平人寿、美林及富达基金等多家机构旗下产品持有该股，尽管未知持有成本，但粗略来看，当前股价已经跌破一年新低，相关持有机构或有浮亏。

去年广告费5.13亿元是研发支出2.28倍

医药行业广告轰炸模式引发公众视觉疲劳和舆论界批评，尽管公司去年研发支出为2.25亿元同比增长34%，但与去年广告费5.13亿元相比仍有较大差距，广告费用是研发支出2.28倍， 2017年1-12月实现营业收入73.72亿元，同比增长16.7%;归属于上市公司股东的净利润20.44亿元，同比增长10.36%，净利润增速仅达到“两位数”的边。

一年股息率仅为1.6%

公司拟向全体股东每10股派发现金9元(含税)，分红总额达5.89亿元;2012年至2017年，东阿阿胶累计现金分红总额已高达31.39亿元。不过，按照今日发稿时股价53.02元计算，一年股息率仅为1.69%，仅仅与一年期银行定期存款利率持平。但东阿阿胶一共购买了60亿元银行理财产品，期末理财产品27亿元，货币资金高达17亿元。

一季度净利6.09亿 同比仅仅增长1%

一季报，公司2018年1-3月实现营业收入16.96亿元，同比增长1.17%;中药行业平均营业收入增长率为15.39%;归属于上市公司股东的净利润6.09亿元，同比增长0.8%，中药行业平均净利润增长率为12.02%，公司每股收益为0.93元。

水煮驴皮与阿胶无效论的质疑

春节期间，国家卫计委“全国卫生12320”卫生公益热线官方微博发布一则标题为“过年不值得买之阿胶”的微博，将阿胶称为“水煮驴皮”，再次将阿胶推上了舆论的风口浪尖。有业内人士表示，“其实对于阿胶的争议一直就有，这种在网上突然发酵的舆论漩涡也每隔一段时间就会出现”。

前一段时间，有媒体曝光称，素有“阿胶之乡”的山东省东阿县的假阿胶生产产业链已成规模，并有多家知名企业被卷入造假风波。身处东阿县的东阿阿胶虽未被指出造假问题，但依旧难逃舆论旋涡。

4月5日，东阿阿胶发表声明称，东阿县阿胶造假与东阿阿胶无任何关系，并表示将追究相关机构的法律责任。

成本激增 涨价策略能一直有效吗？

2017财年，东阿阿胶购买消耗性生物资产增加7.6亿元，比较之下，2016财年仅增加两亿元，同比增长280%。东阿阿胶业绩双增的背后是对驴皮需要的激增，也正如其经营风险所述：“存在驴皮原料紧缺的风险。”

“东阿阿胶天猫旗舰店”挂出通知，从3月20日起，240g阿胶片零售价调至1439元，每盒上涨141元。一同上涨的还有阿胶速溶粉。2011年，阿胶块价格一次性涨价60%;2012年累计涨价50%;2013年两次涨价30%以上;2014年涨价70%; 2016年11月涨价上涨36.44%。实际上，此次终端提价，还是基于2017年11月20日，东阿阿胶发布公告，将重点产品东阿阿胶出厂价上调 10%后，零售价做的跟进调整。这还远远不够。东阿阿胶总裁曾表示，涨价是价值回归，目标价位是6000元/斤。

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