近日，在“换帅”消息公布之后，上海家化(600315.SH)股价迎来了久违的大涨，4月22日至5月8日期间股价涨幅高达42.54%。

股价暴涨对于已经持有上海家化近五年的重阳投资来说，无疑是个好消息。

Wind数据显示，2015年三季度，同属上海重阳战略投资有限公司的“重阳战略聚智基金”和“重阳战略同智基金”以及上海重阳投资有限公司分别新进成为上海家化第五、第八和第十大流通股股东，合计的持股数量为3246.89万股，占该股总股本的比例为4.82%。

根据天眼查数据，2015年11月5日，上海重阳投资有限公司变更为重阳集团有限公司，其实际控制人为裘国根，持股比例为78%。上海重阳战略投资有限公司为重阳集团有限公司的控股子公司，持股比例为98%。(本文中的重阳投资为上述公司合称)

重拳出击之后，重阳投资一直活跃在上海家化前十大流通股东名单上。

期间，重阳集团有限公司2016年中报退出上海家化前十大流通股东，2017年年报时又重新现身，持股数量由首次新进时的550.39万股增加至553.47万股，直至2019年三季报再次退出。

“重阳战略同智基金”2016年四季度增持上海家化260.62万股。“重阳战略才智基金”在2018年一季报时新进成为上海家化第八大流通股股东，持股数量为696.44万股，同年二季度增持80.01万股，最终在今年一季报退出上海家化前十大流通股东之列。

以每个季度的成交均价(前复权)来测算，重阳投资2015年三季报时持有的3246.89万股上海家化股份成本约为35.91元/股，2016年年报时增持的260.62万股成本约为27.15元/股，2018年一季度新进的696.44万股成本约为35.25元/股，同年二季度增持的80.01万股成本约为41.32元/股。

综上粗略估算，重阳投资买入上海家化的成本大概率在35元附近。截至5月8日，上海家化的最新收盘价为36.02元/股，也就是说换帅事宜带来的股价大涨很可能使得坚守五年的重阳投资终于重回成本价之上。

上海家化主要从事护肤类、洗护类、家居护理类、婴幼儿喂哺类产品的研发、生产和销售，旗下拥有六神、佰草集、高夫、美加净等多个知名品牌。

在重阳投资首次进驻前十大流通股东的2015年，公司扣非净利润结束了此前连续九年的增长态势，同比下跌6.38%，次年更是暴跌74.94%。2017年-2019年，在公司上一任CEO兼总经理张东方的带领下，上海家化的扣非净利润分别为3.31亿元、4.57亿元和3.8亿元，同比增长61.69%、37.82%和-16.91%，业绩改善态势不明。

今年一季度，上海家化的业绩也是继续显现颓势，实现营业收入16.65亿元，同比下降14.8%;实现扣非净利润1.3亿元，同比下降19%;实现净利润1.19亿元，同比下降48.89%。

面对这种局面，市场观点多是，潘秋生的接任颇有些临危受命的意味。从公布换帅消息后上海家化的股价表现来看，显然投资者对于这位继任者有所期待。

从履历上看，上海家化的这位新CEO兼总经理确实经验丰富，然而，改革也并非一朝一夕之事，潘秋生究竟能给上海家化业绩带来怎样的影响还是未知数。

至于已经坚守了近五年的重阳投资，从上海家化披露的定期报告来看，2019年三季度，重阳集团有限公司退出了公司前十大流通股东之列，今年一季报时，上海重阳战略投资有限公司“重阳战略才智基金”也不再是公司前十大流通股股东。综合来看，重阳投资似乎已经有了减持的迹象。

此次在上海家化抛出“换帅计划”后，重阳投资会趁着股价上涨减持还是留下来继续陪着上海家化在新管理者的领导下迎接未来呢?记者 龙力

关键词： 上海家化大涨