近日，中国证券业协会公布了券商2018年度经营数据。数据显示，131家券商当期实现营收2662.87亿元，同比下降14.47%;净利润666.20亿元，同比下降41.04%;其中106家实现盈利，较2017年度减少了14家。

六大业务收入全部下滑

总体来说，券商六大业务收入在2018年全线下滑，其中，代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)623.42亿元，同比下降24.06%;证券承销与保荐业务净收入258.46亿元，同比下降32.73%;财务顾问业务净收入111.50亿元，同比下降11.06%;投资咨询业务净收入31.52亿元，同比下降7.18%;资产管理业务净收入275.00亿元，同比下降11.35%;证券投资收益(含公允价值变动)800.27亿元，同比下降7.05%;利息净收入214.85亿元，同比下降38.28%。

资产数据方面，截至2018年12月31日，131家证券公司总资产为6.26万亿元，净资产为1.89万亿元，净资本为1.57万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)9,378.91亿元，托管证券市值32.62万亿元，受托管理资金本金总额14.11万亿元。

有券商人士表示，2018年我国宏观经济运行下行压力加大，在去杠杆、严监管的政策环境下，证券市场走势持续低迷，证券指数下跌幅度较大，证券交易量萎缩，对证券公司业绩造成较大影响。

9家券商营收净利润双降

截至今日，共有9家上市券商发布2018年业绩快报，均出现营收净利润双降的情形。

营收方面，上述9家券商中，中信证券、海通证券和国泰君安的2019年收入金额超过200亿元，不过与上年同期相比分别下滑了14.02%、15.46%和4.59%;与大型券商动辄数百亿的收入不同，国海证券、国元证券的收入均不足30亿元，与上年同期相比的下降幅度却超过了20%。

净利润方面，中信证券以93.94亿元的收入稳坐冠军宝座，国泰君安和海通证券紧随其后，净利润金额分别为93.94亿、67.09亿和52.13亿元，同比分别下降17.83%、32.11%和39.52%。不过，海通证券的净利润降幅并不足以为奇，因为长江证券的同比降幅高达83.23%，国海证券、东方证券也分别下降了77.28%和65.13%。

综合来看，与中小券商相比，头部券商业绩下滑幅度较小，业绩较稳健。海通非银金融团队认为，在去杠杆背景下，券商在科创板、PB业务、直投、资管主动管理、衍生品业务、打造境内外联动的服务模式等方面仍有较多看点，预计未来将成为新的利润增长点。在未来行业竞争进一步加强，衍生、海外、创新业务不断试点的背景下，大券商更能凭借自身底蕴，形成马太效应。

股权质押违约成重灾区

中国网财经此前报道过，2018年多有券商踩雷股权质押违约。据不完全统计，太平洋证券计提资产减值9.72亿元，光大证券计提资产减值5.53亿元，方正证券计提资产减值4.7亿元，加之因踩雷股票质押业务等而计提资产减值的兴业证券、南京证券，券商计提资产减值超过31亿元，2018年无异于证券业的“滑铁卢”。

有市场人士表示：“近两年，中小券商拿不到好项目，佣金率也持续下滑，能做的业务集中在两融和股权质押，路子比较野，接下来估计还会不断踩雷。”

天风证券研报显示，大型券商资产负债表稳健，太平洋等部分中小券商计提资产减值的情况不具有行业代表性。大型券商低于平仓线的融出资金规模/归母股东权益的比例显著低于中小型券商，而信用/资产减值计提比例远高于中小型券商。(记者 梁冀)

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